江苏高压合金管1cr5mo螺纹钢期货难“逆袭”

首先看一下2012年9月反弹的背景。反弹行情启动前，市场预期比较悲观，一方面宏观经济运行明显放缓，另一方面钢铁行业资金空前紧张，由于仓单质押等问题，银行收紧了钢铁行业贷款。

同时，钢厂也不愿轻易减产，市场供应充裕，需求比较疲弱。不过，期价自低位反弹后，市场便开始涌现出各种利好，包括国内再推万亿元投资、美国实施第三轮量化宽松政策等，加之前期贸易商库存偏低、市场买涨不买跌的心态，一时间螺纹钢现货市场上出现供不应求局面，价格进一步走升。

坚挺的原料价格更是推升钢价，使其展开一波涨幅近30%的行情。 再看2013年6月的反弹，其背景和2012年9月那次非常相似，反弹的背后依然是刺激政策的密集出台和市场供应上的结构性缺货。只是这一次的炒作力度大不如上次，反弹幅度仅13%。那么本次螺纹钢期价能否再现前两次的神勇呢？在笔者看来很难，或许螺纹钢价格短期会出现一定反弹，但中长期疲弱态势难以改变。

　　首先，宏观经济数据再度降温。最新公布的8月宏观经济数据，多项指标回落，特别是基建投资、房地产投资等都出现了加速下滑态势。这是由国内经济增长方式转变，经济结构调整造成的。而且，基建、房地产等投资的加速下滑是之前没有过的，市场承受的压力会更大。其次，在前两次成交出现天量后的反弹过程中，都可以看到刺激政策的身影，尤其是“微刺激”不断。而国务院总理李克强近日在达沃斯论坛上强调，不能依靠“刺激”来推动经济发展，要靠“强改革”来激发市场活力。因此，下半年推出“刺激”政策的可能性不大。

　　再次，就螺纹钢市场本身而言，供过于求格局依然未变。最新统计数据显示，8月我国粗钢产量达6891万吨，日均产量达222.3万吨，较上月略增0.86%。但是，市场总体成交平淡，特别是在钢贸行业资金普遍紧张的情况下，需求很难释放。资金的紧张和需求的疲弱从钢材的社会库存和钢厂库存可见一斑。截至9月12日当周，螺纹钢社会库存仅532.14万吨，远低于去年同期的601.3万吨，接近去年年底以来的最低位，几个主流钢材品种的社会总库存也已降至2012年年底以来的最低位。

同期，钢厂的库存则维持在1400万吨以上的相对高位。钢厂在价格低迷的情况下，很有可能会采取一些降价减库操作。